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棉花的“寒冬”:來自軋花廠的壓力
來源: | 整理:tlx365 | 發布時間: 2018-11-20 | 628 次瀏覽 | 分享到:
“雪在飄,棉價在掉,心在滴血。”






北疆第二場雪來的時候,軋花廠的老板在朋友圈說。






這是一家北疆昌吉瑪納斯的軋花廠,昌吉是今年新疆籽棉收購價格最低的地區。當地機采棉主流價格5.4元/公斤,北疆其它地方5.8-6.0元/公斤,南疆6.0元/公斤以上。






決定皮棉(軋花廠加工好的棉花,稱為皮棉)成本的一是籽棉價格和衣分,二是棉籽價格,三是軋花廠費用。






按照今年的收購價格和棉籽價格,新疆棉花機采棉加工成本在15000左右,手摘棉成本在17000附近。其中,南疆以手摘棉為主,北疆以機采棉為主。








對于棉農來說,收購價格多少無所謂,因為有政府補貼,相當于一口價。對于棉花貿易商來說,在期貨上做對沖,負基差采購,風險小。于是,新年度新棉花上市后,價格的壓力堆積在軋花廠手里。目前軋花廠做期貨對沖的還很少。






新疆軋花廠從9月下旬開始收籽棉,10月是收購高峰。下圖紅色框是主要的收購時間。一開始行情價格下跌的時候,籽棉收購價格會下調,震蕩的時候,基本上沒有調整。相當于說,軋花廠收花的價格對應的期貨主力價格區間在15200-16000。目前期貨主力價格14900。






  圖1(點擊查看大圖)






皮棉定價怎么定呢?






現在主要都是期貨定價,期貨+基差,采購基差一般是負基差。相當于皮棉在貼水賣出。對于北疆的軋花廠來說,基本上是成本價在出售。對于南疆的軋花廠來說,成本和銷售價格是倒掛的。






在這種行情下,軋花廠棉花賣的越快越好,但存在兩個問題:






一、軋花廠每天的加工能力有限,先收花然后慢慢加工,不得不面對棉花價格的下跌;






二、沒有紡織廠來買皮棉,這是最主要的問題。可以從這個數據來看棉花下游多不景氣。10月底全國棉花商業庫存總量約297.4萬噸,較上月增加130.81萬噸,增幅78.5%。截止到10月底公證檢驗量,也就是新增的棉花是115.2萬噸。九月、十月是紡織產業的傳統旺季,但受貿易戰的影響,棉花庫存還在累積。新疆喀什的棉花交割庫反映,去年這時候,一天進120多批(一批≈42噸)皮棉,能有30-40批的出庫量;今年交割庫入庫很火爆,但基本沒有出庫的,也反映出了棉花庫存在累積。






下游消費不景氣,旺季一過,消費量更小,棉花的消費只能期待第二年春夏時節紡織廠的消費。棉花價格再下跌,可能迎來一波皮棉的賤賣銷售。軋花廠資金壓力很大,棉花銷售不出去,資金回不來,隨著年底到來,還款壓力越來越大。






目前這個時候還遠未到來,棉花的去庫存之路漫漫,軋花廠壓力重重。
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