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黑色系進入寒冬:螺紋“剛”不起來 焦炭現貨提降呼聲漸起 拐點或將顯現
來源: | 整理:tlx365 | 發布時間: 2018-11-21 | 737 次瀏覽 | 分享到:
和訊期貨消息 11月20日(周二) 國內商品大面積淪陷。黑色系憂慮不散,焦炭領跌3.62% ,螺紋鋼緊隨其后跌達2.86% ,觸及四個半月低位。能化板塊全線盡墨,甲醇、橡膠、PTA等五大品種紛紛跌超2%。有色金屬表現出一定的韌性,跌幅受限,農產品多數飄綠。A股終結三連漲,1C、IF均跌超2%。






國內商品大面積飄綠,但期市整體資金流出量有限,文華商品指數流出資金量僅為5.42億。其中,黑鏈指數遭6.65億資金拋棄。跌幅領先的焦炭失血較多,達3.44億。化工板塊雖然集體下挫,資金流向卻以流入為主,共吸引3.43億資金加持。






截至收盤,跌幅方面,焦炭跌3.62%,螺紋跌2.86%,鄭醇跌2.73%,PTA跌2.66%,橡膠跌2.42%,PP跌2.31%,原油跌2.11%;漲幅方面,雞蛋張1.39%,鄭油漲0.68%,滬金漲0.31%,玻璃漲0.08%。






螺紋鋼期貨下行動力不減,今日跌幅擴大至近3% ,最低跌至3735元/噸,創逾4個月新低,成交量續降至340萬手。采暖季限產主要影響北方地區高爐開工,全囯鋼廠產能利用率整體偏高,且需求端季節性走弱,廠庫持續累積,大部分貿易商暫無冬儲意愿。






鋼材現貨價格近日連續下調,鋼廠利潤明顯縮窄。介于此,部分地區鋼廠已經提出下調焦炭采購價100-150元/噸,第一輪降價拉開帷幕,加之焦炭庫存呈現上升趨勢,短期焦炭市揚亦開啟下跌模式。焦炭01合約日內下挫3.62% ,報收于2303.5元/噸,成交持倉雙降。






焦炭現貨拐點或來臨





對于焦炭期價走弱的原因,興業期貨分析師分析表示,從供應方面來看,采暖季限產正式啟動,焦炭供應影響有限。上周受中央環保督查及采暖季錯峰限產影響,各地焦企開工率環比小幅回落。據Mysteel數據,全國焦爐開工率周環比下降1.58個百分點至77.02%,預計后續隨著采暖季限產的繼續推進,焦炭供應或有邊際收縮可能,將對焦價形成一定支撐。






不過,目前焦企采暖季限產執行緩慢,對焦炭產量影響較為有限,且在煉焦利潤高位刺激下,焦化廠開工維持高位,短期焦價壓力較大。


  


從需求方面來看,高爐限產執行緩慢,短期焦炭剛需仍存。目前,下游鋼廠高爐開工率維持在67.82%的較高水平,環比出現0.14個百分點的小幅回升,考慮到上周全國地區開啟采暖季錯峰限產,而鋼廠開工及產能利用率不降反升,表明當前高爐限產執行較為寬松,短期鋼廠對焦炭有一定剛性需求,后續鋼廠若開始嚴格執行限產,焦炭需求或將有所轉弱。


  


從產業鏈上看,鋼價持續走低,產業鏈利潤收縮下,焦價壓力增強。近期鋼坯價格大幅下跌,整體市場情緒略有受挫,且在環保支撐減弱情況下,鋼廠利潤繼續收縮,從產業鏈傳導邏輯來看,焦企利潤亦將受到擠壓,進而對焦炭價格形成較大壓力。


  


此外,第一輪提降呼聲漸起,焦炭現貨拐點或將顯現。上周100家國內獨立焦化廠焦炭庫存環比增加1.3萬噸至17.20萬噸,這是自10月以來焦企庫存首次回升。同時,貿易商恐高暫停接貨,而少數鋼廠亦因取暖季限產開始減量采購,截至11月16日,110家國內樣本鋼廠焦炭庫存環比下降1.27萬噸至421.77萬噸,港口庫存環比減少7.60萬噸至268.5萬噸。另外,上周末山西、河北地區部分鋼廠提出下調50-100元/噸焦炭采購價,焦炭現貨拐點或將來臨,預計本周降價范圍將進一步擴大,對焦價形成較大利空。






鋼材利潤或成為影響鐵礦價格的主要邏輯






截至11月19日,鋼坯價格從4000元/噸下跌至3580元/噸,跌幅達10.5%。山東地區螺紋鋼現貨價格下跌幅度也超過10%,但原料鐵礦石市場僅有小幅震蕩,日照港61.5%PB粉報價仍在595元/噸,較月初基本持穩。鋼價在供需失衡預期下大幅下跌,鐵礦石價格并未受到明顯拖累。


  


卓創資訊鐵礦石分析師于明靜表示,鐵礦石價格堅挺的主要支撐也是基本面的驅動。供應方面,受港口檢修及必和必拓(BHP脫軌事件等因素影響,近兩周發運及到港低于往年同期水平,總體供應水平偏少,且主流高品澳粉的發運已連續四周下降,短期發貨難有明顯回升;因此,供應對礦價形成底部支撐。






需求方面,在總供應較去年同期相差不大的前提下,當前鐵礦石需求依然強勢。據對比測算,9月到11月中旬,北方地區鋼廠周均消耗量維持在1000萬噸左右,尚未有明顯下降,截至目前限產情況仍不及預期。






但隨著采暖季限產政策的深入執行,鋼市供需關系繼續轉差,現貨鋼價仍有下跌空間,鋼材利潤下跌或將成為影響鐵礦石價格的主要邏輯。


動力煤逆勢上揚






動力煤期貨低開后震蕩拉升,主力1901合約午后最高一度升至615元/噸,漲幅一度逼近0.8%。


  


前海期貨分析師張蕾表示,有消息稱,發改委要求今年年底之前基本不安排進口煤炭通關,市場情緒受到一定支撐。不過,北方供暖季來臨,電廠日耗仍維持低位壓制采購需求的釋放,動力煤價格易跌難漲。






從現貨動態方面來看,銀河期貨數據顯示,主產地煤方面,周一陜西榆陽地區部分煤礦混煤價格下調20元/噸,煤礦表示銷售情況一般,有庫存積累后下調售價;神府地區個別煤礦末煤價格有10元/噸左右下降。內蒙古鄂爾多斯地區煤礦價格上周五出現較大下降,個別煤礦末煤價格下降19元/噸,發運成本下調。短途汽運費也有小幅下降。


  


港口方面,上周五市場整體呈現穩中小降的走勢,動力末煤(CV5500)銷售價格為630-635元/噸,下游接貨價格為625-630元/噸不等。蒙煤價格略低,山西煤供貨方報價較高,成交量不大。進口煤方面,進口煤貿易商觀望政策變化,進口煤價格同樣維持低位運行,印尼煤(CV3800)小船報價31.5-32美元左右。






庫存方面,11月19日,秦皇島港場存558萬噸,錨地煤炭船舶30艘,預到14艘。沿海六大電庫存1749.5萬噸,日耗53.03萬噸,存煤可用天數32.99天。






整體上看,銀河期貨研究員馬思睿表示,近期產地煤和港口動力煤現貨價格紛紛下跌,造成市場信心不足,空方占據主導,預期短期動力煤期價弱勢格局將難改。操作上,建議期價高位偏空思路,在區間600-630元/噸短線操作。另外,關注動力煤期貨1901合約和1905合約價差,繼續尋找反套機會。
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