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節前避險太明顯 近50億資金流出商品市場!享受9天假期前 這些風險點你需要知道!
來源: | 整理:tlx365 | 發布時間: 2018-09-28 | 890 次瀏覽 | 分享到:
和訊期貨消息 周四(9月27日)國內商品大面積下挫,棉花及棉紗均跌逾2% ,棉花跌至4個半月低位,蘋果繼續大幅下挫,本周跌幅近6%。黑色系整體走低,焦炭依舊領跌。化工及油脂油料板塊漲跌互現,有色金屬幾乎全面下跌。



資金流向方面,今日國內商品市場資金瘋狂出逃,文華商品指數有49.44億資金離場。黑鏈指數依舊是重災區,遭22.15{乙資金拋棄,螺紋鋼及焦炭分別有8.18億及7.81億資金撤出。



截止收盤,漲幅方面,膠板漲3.49%,燃油漲1.85%,滬錫漲1.17%,菜粕漲1.14%;跌幅方面,棉紗領跌2.82%,蘋果、鄭棉跌2.22%,焦炭跌2%,橡膠跌1.92%,滬鉛跌1.79%,滬鋁跌1.64%,晚稻跌1.63%,滬鎳跌1.52%,焦煤、玻璃、鄭醇跌逾1%。上海原油期貨主力合約SC1812收漲0.81%,成交量超30萬手。期指市場全天低迷震蕩下行,三大主力集體收跌,IC跌幅近1%。



紡織品進口關稅下調,棉花、棉紗雙創新低。鄭棉低開低走,主力合約下挫至近四個半月低位。棉紗期貨同樣疲軟,日內跌幅一度接近4% ,期價刷新六周以來新低。貿易戰憂慮,疊加國內疆棉增產預期,令棉價持續承壓。同時,中國國務院常務會議周三決定,將紡織品建材等商品進口關稅平均稅率由11.5%降至8.4%。這將對我囯紡織品企業形成沖擊,從而進一步加重棉市悲觀情緒。




鄭商所擬修訂合約規則,蘋果期貨受重挫。今日蘋果期貨多頭遭遇沉重拋壓,主力合約一度跌破3% ,期價創下一個月新低。但臨近尾盤,市場情緒出現波動,1901合約收回此前部分跌幅。




近日,期貨業內流傳著“鄭商所召開內部硏討會,將放寬革果期貨交割品級”的消息。隨后鄭商所證實傳聞,25日下午確有召開會議討論蘋果期貨合約規則修訂方案,具體規則以鄭商所公告為準。受此影響,蘋果期貨本周以來持續下跌,累計跌幅近6%。




國慶假期臨近,根據交易所的安排公告,交易時間調整如下:




9月28日(星期五)當晚不進行連續交易。


9月29日(星期六)-10月7日(星期日)休市。


10月8日(星期一)08:55-09:00所有期貨、期權合約進行集合競價,當晚進行連續交易。


又是一年十一黃金周,未來的七天小長假,你有什么安排呢?




不論計劃怎樣,計劃玩樂的同時,我們也別忘了注意持倉風險喔,今天一起來看看大宗商品國慶節前操作,持倉風險及近期關注點吧!




后附外盤品種交易時間和假期重要財經數據提示喔~


快快收藏吧(^o^)/




能源化工




原油




伊朗原油出口實質性減少帶動非美市場基本面開始走強,Brent月差持續和B-W價差強勢,此前疲軟的DFL也開始恢復。油價往上的驅動主要來自供應端已經出現的中斷,集中在伊朗、委內瑞拉等國,且預期沙特等國的產能釋放不足以彌補這么大量的供應減少。油價往下的驅動主要是當前正在醞釀的需求疲弱,美國煉廠檢修季影響到原油的需求。綜合判斷,我們認為在伊朗出口減少趨勢不變情況下,上半年行情有望重演,中線看漲油價,Brent和Dubai月差、B-W價差走勢正在驗證我們的邏輯。國慶期間注意風險,輕倉過節。




塑料/PP




聚乙烯下半年國內供應是增加的,主要變量在進口;3季度后期正值下半年農膜備貨期以及雙節來臨,需求環比好轉,因此整體供需應該好于2季度。庫存方面,節后石化庫存會積累,主要看消化速度與預期有無差異。從短期價差看,低壓、線性、高壓均有進口利潤,對國內市場利空。方向上震蕩為主,價格區間9300-9500。9500以上進口窗口打開,對國內市場存壓,9300低價原料有接貨意愿,且需求旺季來臨。




聚丙烯檢修裝置陸續開啟,國內供應環比增加。社會庫存壓力不大,10月份需求也會好些,焦點在節后累庫程度與預期。從內外價差來看,共聚已經出現進口利潤,拉絲內外價格也接近,短期現貨價格可能到頂了,但盤面價格仍大幅貼水。評估后期供應偏利空,庫存結構偏利多。后市看法:現貨進口成本10500附近有壓力。短期盤面仍大幅貼水現貨,基差要收斂,且聚丙烯產業鏈庫存無壓力,下游漲價后利潤修復,價格尚能傳導下去,因此調整后還有上漲可能,10000附近布多,目標位進口成本。節前保證金提高,操作上還是輕倉謹慎為主。




甲醇




供應端,國內裝置開工較停工裝置產能多,國內區域間價差逐漸降低,套利窗口關閉;國際裝置有檢修預期以及重啟推遲現象,進口利潤持續盈虧平衡點附近波動;




需求端,新興下游烯烴裝置有因成本過高降負荷現象及預期,傳統下游利潤相對前期低位開始回升;




庫存,港口總庫存有所縮減,但仍處中偏上;內地庫存雖有所累積,但仍處中低水平;




持倉,套保持倉目前為凈賣套保持倉,MA1901前20持倉為凈空持倉,MA1905前20持倉為凈多頭持倉;




目前市場多空矛盾較大,近期盤面處于震蕩調整階段,關注一五反套。臨近國慶假期,建議輕倉乃至清倉過節,以防宏觀、地緣以及油價等帶來的風險。




PTA




PTA短期核心邏輯:供需面邊際繼續弱化,累庫存進行中,供應逸盛寧波220萬噸、BP125萬噸、佳龍60萬噸重啟,同時后期10月仍有檢修,聚酯減產抵制導致開工較低(9月部分供應商商PTA結算價較高,核算聚酯仍然虧損)。供應商挺價行為弱化,聚酯工廠減產。終端織造訂單由于高價原料影響導致短期接單比較尷尬,目前訂單同比情況不佳。目前焦點在于節后需求的恢復程度,預計前期停車裝置有陸續復產的需求,待新結算周期原料價格降低后下游亦存在開工意愿。同時需關注終端訂單情況,聚酯產銷和庫存情況。操作上,節前抄底需謹慎,等待節后下游需求好轉后的做多機會。




瀝青




主流華東3840-4000,山東3620-3800,華南3850-4000。韓國CFR華東415美元/噸,泰國CFR華南435美元/噸。瀝青1812收3682,-8,華東基差+158,山東基差-62。雖然當下煉廠庫存在低位,但本周華東山東煉廠庫存上升,且上升趨勢可能持續(節日期間易累庫,且下游對高價接受度一般,聽聞新單簽訂少),多單宜離場。若節后庫存繼續上升,轉換為空頭思路。盤面暫無明顯矛盾,震蕩為主,BU1812合理區間【3650-3800】,關注12-06反套。




橡膠




ANPRC預計全年供應缺口8月泰國出口同比下降1%,相應我國9月進口量同比或有減少。下游輪胎企業開工率穩定增加中,國慶前的備貨完成,庫存15-20天左右。近期保稅區和區外庫存出現下降,盤面壓力也有所減少,膠重心上移,建議再次累庫之前保持逢低做多,但不建議繼續追多,1901運行區間12000-12900,注意及時止盈。期現套利方面,近期持穩,暫無介入機會。




農產品


白糖




美糖:隔夜美糖繼續弱勢走低,因印度提高出口補貼,印度和泰國出口的增加壓力大于巴西減產的支撐,供應壓力持續增加,中短期關注印度政策變動。




鄭糖:昨日快速走高,現貨報價跟隨上調,成交較好,有量能的配合上行有支撐,目前產區榨季尾聲供應偏緊的預期增強,甜菜開榨后先產價格高的綿糖,新糖價格也較樂觀。中期看,進口糖和走私糖流入降低,不拋儲,甜菜糖尚未集中上市,9月銷售預期樂觀,榨季翹尾可期待,重點關注甜菜糖套保資金對盤面壓力,以及走私減少是否如預期。




操作上,短線內強外弱,關注5100壓力和套保資金入場情況,中期看,夏季銷售預期謹慎樂觀,榨季翹尾行情可期,空間不宜過分樂觀。長期看,反彈非反轉,仍處熊市中期,增產中期,單邊長期維持空頭策略,可以在本次反彈期間再次布局。套利方面,重點關注1-5正套以及蝶式期權。




棉花/棉紗




美棉優良率環比持平;巴基斯坦棉花上市進度同比加快,銷售同比減慢;盧比匯率近期的貶值在一定程度上削弱了MSP的支撐。短期預計ICE12在78-80美分/磅震蕩。




從11月1日起紡織品、建材等商品關稅平均稅率由11.5%降至8.4%,利于外紗進口,內外棉價差縮小。18/19年度新疆產量各機構調研數據顯示存產量增長預期,新花陸續開稱,北疆部分地區較籽棉收購價較前期略有下調,進口紗庫存釋放階段性增加供應,坯布端去庫存還將繼續。關注近期天氣對價格的影響。


策略:鄭棉短期維持區間[15600,16200]震蕩思路,長假前建議觀望或輕倉。




雞蛋




中秋節后雞蛋現貨價格大幅回落,期現基差逐步修復。節前資金大量流出,行情波動較大,建議觀望為主,輕倉過節。




蘋果




十一前后晚熟富士下樹,新季收購即將拉開序幕,據多方消息反應山東地區80一二級開秤價將開在3.8-4.2之間,盤面近月基本合理,市場需要等待收購期開始后行情變化作為指引,近期風險大,建議投資者輕倉過節,注意持倉風險。


有色金屬









北京時間27日凌晨,美聯儲公布利率決議宣布加息25個基點,利率水平在2%至2.25%。此次加息已在市場普遍預期中,但美聯儲主席鮑威爾講話不再強調寬松貨幣政策,暗示政策設定將進一步收緊,可被理解為政策目標中性。國內方面近期出臺政策穩基建促消費,疊加產業上需求上旺季,銅庫存處在較低水平,使銅價仍具備上升能力。不過臨近節前我們看到現貨已經由前一段高升水轉為貼水,現貨支撐下降。況且加息落地后美元有再走強可能,短期銅價有回調風險,建議國慶假日前多頭獲利了結觀望。









國慶節前,終端消費并未出現明顯備貨階段,美聯儲加息美元走強等宏觀因素是的滬鋁價格連續陰跌。雖然海外氧化鋁價格有所松動,但國內氧化鋁價格堅挺,氟化鋁陽極等原材料價格走強,使得短期成本支撐依舊有利。鋁價短期走勢尚不明朗,多空風險較大,臨近國慶長假,不宜抄底或殺跌,宜減倉過節規避風險。







美聯儲加息落地,風險提前釋放,節前鋅價受加息影響幅度較小。十一前下游存在備貨需求,加之低庫存與近月合約持倉量不減助推10-11月價差擴大。近期鋅進口盈利縮窄,雖保稅區庫存持續流入國內,但國內庫存增幅有限,同時保稅區庫存已處于歷史地位,對鋅價構成支撐。而中長期來看隨著鋅礦的釋放,鋅礦TC不斷上行,礦山供給寬松預期逐漸得到驗證。鋅冶煉利潤恢復,冶煉廠開工率將逐步回升,礦供給的增加將逐漸傳導至錠端,鋅錠供給或將增加,預計后續近月高升水將逐漸回落。整體看滬鋅仍存下行空間。而短期鋅錠做空的節奏上把握難度較大,節前建議前期多單陸續止盈,警惕高位回落風險,同時前期買近拋遠正向套利利逐步止盈。
 
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