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操縱市場反虧26億美元 這位魔鬼交易員如何釀出一場驚天大丑聞?
來源: | 整理:tlx365 | 發布時間: 2018-10-11 | 367 次瀏覽 | 分享到:
如果你是國內衍生品行業的交易者,你一定知道“國儲銅事件”。身為國儲局唯一有權進行境外期貨交易的交易員,劉其兵帶有極強投機性的違規交易,致使國儲局損失近10億人民幣。




無獨有偶,日本住友商社的商品交易員濱中泰男同樣上演了一出“驚心動魄”的期銅交易虧損大案,隱瞞事實、銷毀文件、篡改交易數據等行為,最終致使住友商社虧損26億美金。下面一起來重溫下當年商品交易員濱中泰男如何操控銅市場,又如何虧損26億美元。



“銅先生”這個稱呼,很多人都知道它指的是日本的商品交易員濱中泰男(Yasuo Hamanaka)。沒有人像他那樣因為對銅交易市場的操控而出名。他曾經在日本知名財團住友商社(Sumitomo)工作。在那里,他所帶領的有色金屬交易部控制著全球5%的銅交易量。




5%看起來似乎不多,但考慮到銅作為大宗商品具有的的獨特性,它的運輸很難因為市場供需變化而靈活調整。比如說,美國市場銅的價格漲了,不可能就自動取消其它國家的供應,因為銅的運輸需要耗費很大的資金成本,這種成本都足夠填平價差了。




想象一下,全球95%的銅資源都零星分布在不同的所有者手中,每個人持有的比例都非常有限。這樣一對比,濱中泰男所掌握的5%已經足以令人刮目。他也因此獲得了“百分之五先生”的稱號,彰顯他在銅市場的地位。而他的另一個綽號“錘子”,則深刻地表現了他的堅毅性格。




住友商社的顯赫背景,讓市場操控成為可能




濱中泰男的大多數職業生涯都貢獻在住友商社。1970年,年僅22歲的他就加入了住友商社。到了1986年,他已經帶領了一個專業的銅期貨交易團隊。而在1986-1989年,住友商社曾經因為這支銅交易隊伍進行的實物銅買賣和投機期貨交易遭遇很大虧損。




據稱,濱中泰男選擇對公司隱瞞了很多事實,他毀掉了文件、篡改交易數據、捏造重要簽名,將巨大的虧損都掩蓋在一個未授權的交易賬戶中。這也被認為是濱中泰男造成后續銅操控重大虧損的一個轉折點,他開始策劃長期有效的方法,利用住友商社來強化自身對操控全球銅市場的影響力。




1989年,濱中泰男看中了金屬交易公司RST Resources,想要在該公司董事長David Campbell的合作下,利用住友商社對全球銅供應量的影響和財團的雄厚資金,來推動市場銅價的上漲。之后David Campbell離開了RST,成立了Global Minerals & Metals Corp公司。住友商社和濱中泰男又成為該公司的最大客戶。




接下來,濱中泰男需要制造機會,讓自己能夠合法買入大量的實物銅。而住友商社在銅市場中的重要地位正好給了他機會。在和Global Minerals & Metals Corp公司的合作中,住友商社每個月都會以非常具有競爭性的價格購買一定數量的銅。此外,如果銅價上漲超出期貨合約約定的最低價,那么雙方共同分享利潤。




因此,濱中泰男有能力通過倫敦金屬交易所(LME)買入大量銅期貨合約,規模之大甚至足以影響到市場上銅的價格。濱中泰男接著在美林銀行(Merril Lynch)開了一個未經住友商社授權的全球銀行賬戶。




到1995年,住友商社名下的期銅合約量達到200萬噸,這釋放出來的資本已經足以控制銅市場現金流。同時,這意味著濱中泰男有能力操控市場,推動銅價上漲至無法想象的高度。




除了能夠直接從銅價上漲中獲得大量利潤外,住友商社作為全球領先的銅交易商,也在替很多公司處理大量的銅交易。濱中泰男因此一直被視作住友商社的中流砥柱。




倫敦金屬交易所后來表示,他們早在1991年就已注意到了濱中泰男的交易行為,并數次對他提出過警告,甚至多次召見濱中泰男,對住友商社在LME銅市中所持有的頭寸規模表示擔憂。但根據LME的監管規則,濱中泰男無需公開關鍵的交易信息。因此,盡管有人曾宣稱濱中泰男的交易行為涉嫌違規,但都因證據不足而作罷。




銅操控最終虧損26億美金,成驚人丑聞




人生中大多數好事都不可能持久。也正是在1995年,國際銅價一跌再跌。1995年1月國際銅價還高達每噸3075美元,而到了1996年初,銅卻跌至每噸2600美元以下。




濱中泰男在期銅交易中所持有的是多頭頭寸,即大量買進期銅合約,這在銅價上漲之時無疑是獲利的,但銅價的連續下挫卻使得多頭頭寸的贏利不僅損失殆盡,而且造成了相當嚴重的虧損。在他的操縱下,LME的銅價在1995年底反常上漲,引起了英美證券期貨監管部門的關注。




美國商品期貨交易委員會(CFTC)啟動的調查曝光了濱中泰男在美林銀行的未授權賬戶及其他銅交易活動。丑聞公開,1996年6月,住友商社宣布解雇濱中泰男,并表示公司因這一事件虧損高達26億美元!這個數字相當于住友商社在2016年盈利的14倍,占其凈資本的40%。




這一事件也嚴重影響了住友商社的聲譽。人們傾向于認為,該公司不可能對濱中泰男操控銅市場的行為完全不知情,尤其是多年來濱中泰男一直在給公司帶來巨大利潤。而住友商社卻指控濱中泰男是一名“魔鬼交易員”,他向公司完全隱瞞了多年來的違規交易行為。




最終,濱中泰男被指控捏造監管人員的簽名,且因其違規交易行為被判8年監禁。住友商社則遭遇超過1.5億美元的監管罰單。公司前董事們還支付l355萬美元用于解決接踵而來的股東訴訟。




不僅如此,多個參與到該丑聞、或者曾向濱中泰男提供過便利的銀行等機構同樣遇到了高額罰單,比如美林銀行就被罰2500萬美元。如此龐大的市場操控及后續巨額虧損,無疑震驚了全球金融市場。濱中泰男也因此成了銅交易史上一個抹不去的名字。
 
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